资金面平稳无虞,债市窄幅震荡,现券期货先走弱后回稳|债市综述

//债市综述 //

3月29日,现券期货小幅走弱后回稳。国债期货弱势震荡小幅收跌,10年期主力合约跌0.03%;银行间主要利率债收益率涨跌不一,全天震幅在1bp以内;供求平衡主要回购利率波动不大,各类机构稳步跨月;少数网红信用债波动较大,“20红美02”跌10%,“17富通MTN001”涨超97%。

交易员称,周末公布的工业企业利润略超预期稍施压,不过午后对冲基金美股爆仓的冲击波进一步扩散,多家国际投行发出亏损警报,避险情绪再度抬头,现券期货小幅走弱后回稳;季末资金压力有限关注4月更多指引。

周一,国债期货弱势震荡小幅收跌,10年期主力合约跌0.03%,5年期主力合约跌0.04%,2年期主力合约跌0.01%。A股方面,沪指震荡攀升,录得二连涨;资源股表现抢眼,科技股普遍低迷。上证指数收涨0.5%,深成指涨0.01%,创业板指跌0.42%,万得全A涨0.19%。

银行间主要利率债收益率窄幅波动变化不大,10年期国开活跃券200215收益率下行0.95bp报3.623%,10年期国债活跃券200016收益率持平上一交易日收盘价;5年期国开活跃券200212收益率上行0.25bp,同期限国债活跃券200013收益率下行0.75bp。

交易员称,现券整体延续窄幅波动格局。早盘受周末工业企业利润数据进一步改善、偏鹰派货币政策预期进一步发酵、股市风险偏好继续回升等多重因素共同影响,银行间现券收益率开盘后震荡上行。但随后资金面整体维持宽松和股市冲高回落等因素影响,利率上行动力有所减弱,再次进入窄幅波动格局,长端活跃券利率在0.5bp的极窄区间内波动。

信用债行情整体稳定,少数网红债波动较大。“20红美02”跌10%,“19河钢集MTN003”跌超8%,“18津保投MTN001”跌超6%,“18大同煤矿MTN008”跌近6%,“20安交01”跌超5%,“18南山02”跌超4%;“17富通MTN001”涨超97%,“18同方MTN002”涨近19%,“18航空01”涨超14%,“17潞安MTN001”涨超10%,“18兰轨道债02”涨近7%,“19同煤03”涨近6%,“20晋煤MTN015”、“19海国鑫泰MTN002”涨超4%。

广发证券称,由于产业债面临到期压力较大,因而信用债市场风险偏好很难在4月自发恢复,但5月开始各月到期压力减小,风险会有所下降。市场对于国企的态度呈现差异化特征,风险的传染性较小。估值分化的过程,也是风险被定价的过程,被市场预期较为充分的风险,违约发生时带来的市场冲击效应预计相应减小。

银行间市场资金供求均衡,隔夜和七天期回购加权利率波动不大,幅度在4bp以内。不论是存款类还是非银机构,跨月需求都比较容易得到满足,季末流动性暂时无忧。华东地区一位银行交易员称,自上周起,银行类机构已经开始慢慢布局跨月,目前大型银行七天期供给充足,该品种成交也较为活跃。非银机构基本也可以轻松跨月,其中押AA信用债借入七天期资金报价在2.8%-3%左右,押利率债则在2.65%-2.75%附近。

央行3月以来公开市场操作稳如磐石,连续逾20日维持百亿元操作规模,且连续三周完全对冲到期。市场人士认为,央行操作表明短期稳健中性态度坚决,结合一季度货币政策例会最新措辞,预计未来货币政策中性取向为主,将关注结构平衡问题多于总量问题。

关于4月流动性,中信固收称,从近期央行的货币政策工具操作态度看,近期央行货币政策调控着重结构,总量调控较为保守。从基础货币变动的层面说,政府债券缴款压力总体适中、财政因素有小幅利空、4月非存款大月缴准压力不大,同时央行态度保守,因此预计4月银行间资金面可能会有小幅收紧,但是总体压力不大。

平安证券固收研究团队指出,二季度的时间窗口即将开启,扰动因素将显著增多,债市大概率将从“风平浪静”进入“波涛汹涌”状态。不过,警惕波动加大的同时,考虑地方债供给、4月缴税大月、及海外疫情复发等因素扰动,但也不必对4月债市过度悲观。

//债市要闻 //

1、1-2月国企利润总额同比增长1.5倍

财政部:1-2月,国有企业营业总收入101929.2亿元,同比增长33.7%,扣除低基数因素后,增长率为8.2%;利润总额5489.4亿元,同比增长1.5倍,扣除低基数因素后,增长率为10.2%。

2、上清所未收到“18皖经建MTN002”、“18康美MTN002”付息兑付资金

上清所公告称,3月29日是“18皖经建MTN002”的付息日和“18康美MTN002”的付息兑付日。截至今日日终,仍未收到安徽省外经建设(集团)有限公司支付的付息资金和康美药业支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行上述债券的付息兑付工作。

3、中诚信国际将紫光集团主体信用等级由CC调降至C

中诚信国际决定将紫光集团主体信用等级由CC调降至C,撤出可能降级的观察名单;将“19紫光02”的债项信用等级由CC调降至C,撤出可能降级的观察名单;维持“18紫光04”和“19紫光01”的债项信用等级为CC,继续列入可能降级的观察名单。

4、工行获准发行不超1000亿元无固定期限资本债券

工商银行公告称,获准在全国银行间债券市场发行不超过人民币1000亿元无固定期限资本债券。

5、山东宏桥已完成对“18鲁宏桥MTN002”“18鲁宏桥MTN003”的现金要约收购

山东宏桥公告称,截至3月25日,“18鲁宏桥MTN002”“18鲁宏桥MTN003”本次要约收购期限届满。最终收购面额分别为4亿元、6.86亿元,分别占债券收购前存续面额的40%、52.77%。公司将于3月29日15时前将收购资金划转至上海清算所指定账户,并向上海清算所申请资金划付与债券注销。

//资金市场 //

公开市场操作:

央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,3月29日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日100亿元逆回购到期。

资金面(CP):

银行间市场资金供求均衡,隔夜和七天期回购加权利率波动不大,幅度在4bp以内。不论是存款类还是非银机构,跨月需求都比较容易得到满足,季末流动性暂时无忧。

//利率债市场 //

利率债成交走势(TBCN):

最活跃利率债成交统计(BBQ):

10年国债连续活跃行情(GZHY):

10年国开连续活跃行情(GKHY):

T2106日内走势(TF):

//信用债市场 //

信用债成交基准统计(CBCN):

信用债成交活跃统计(BBQ):

信用债成交偏离监控(BBQ):

//同业存单 //

同业存单发行(NCD):

同业存单成交(NCD):

同业存单成交偏离监控:

//债券发行 //

3月29日,债券市场共发行165只债券,总发行量1335.10亿元,112只债券到期,62只债券提前兑付,7只债券回售,无债券赎回,总偿还量2375.12亿元,当日净融资额为-1040.02亿元。

从发债类型看,3月29日,债券市场共发行同业存单106只,金融债5只,公司债22只,中期票据6只,短期融资券23只,资产支持证券2只。

建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

//招标情况 //

1、农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为3.1667%、3.3516%,投标倍数分别为6.41、3.57。

//银行间债券市场交易结算日报 //

3月29日(周一),全国银行间债券市场结算总量为37,144.38亿元,较上日下降1.76%,交易结算总笔数为18638笔。其中,质押式回购31,845.43亿元,买断式回购122.73亿元,现券交易4,845.73亿元,债券借贷330.49亿元。银行间债券市场回购利率以上行为主,其中3天回购利率上行63.0bp至2.417%。

//债券重大事件 //

// 海外信用评级汇总//

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posted @ 21-03-31 06:23 admin  阅读:

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