美银证券:港交所维持中性评级 目标价升至549港元

美银证券发布研究报告,维持港交所(00388)“中性”评级,目标价由482港元上调13.9%至549港元。

报告中称,港交所去年纯利同比升23%至115亿元,收入升18%,业绩强劲但相信正面推动因素已在股价反映,另上调港股今年日均成交预测由1500亿元升至2000亿元,调高港股明年日均成交预测由1700亿元升至2400亿元,上调今明两年盈测12%至15%‵。

该行表示,就财政司司长决定提交法案调整股票印花税税率,由现时买卖双方按交易金额各付0.1%提高至0.13%,称相关加税提议于过去四年市场均无预期,而港交所(00388)近年也致力降低交易成本以提高港股交投量。

美银证券认为,政府上调股票印花税税率提议,对港交所短期营业额影响属中性的,因为港股市场依然强劲,投资者倾向于忽略交易成本的上升,而证券经纪可能会降低散户投资者的佣金率。但从长期来看,高昂的交易成本将不利于港交所扩大及吸引投资者,构成负面影响。

报告提到,港股属全球交易成本最高的主要市场之一。对于普通投资者而言,其交易成本包括:1)佣金介于0.03至0.25%、2)印花税0.10%(上调后为0.13%)、3)交易征费为0.0027%、4)交易费用0.005%及5)清算费0.01%。

该行称,印花税是交易成本的主要部分,尤其是在经纪降低佣金率时。随着越来越多的线上证券交易,并将其佣金率从传统的15至25个基点降低到5至10个基点,印花税在总额中所占的比例进一步增加。当市场强劲时,投资者往往会忽略成本的上涨,而佣金率的下降也将使总体成本基本保持不变,甚至更低。但对于机构投资者而言,由于不太可能大幅降低佣金率,其影响将更加不利。

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posted @ 21-04-17 07:44 admin  阅读:

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